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石油加工行业每周炼化:PTA盈亏边缘试探

时间:2021-06-11 18:19 来源:宝鸡新闻网 作者:宝鸡新闻网 阅读:

  【研究报告内容摘要】

  PX:市场重心先抑后扬。成本端,周内新冠疫苗取得新进展,原油价格全面上涨,成本端支撑较为强势。需求端,下游PTA开工周内暂稳,下游维持较高需求。PX加工差始终维持在较低位置,原油市场近期受疫苗研发取得积极进展提振大幅走高,石脑油同幅跟涨,加工差难有修复预期,PX市场底部支撑仍十分坚挺。整体而言,周内PX市场主要跟随原油市场变化,价格小幅走高。目前,PXCFR中国主港价格在535(与上周相比,+13)美元/吨,PX与原油价差在218(-6)美元/吨,PX与石脑油价差在145(+14)美元/吨。

  PTA:市场重心上扬运行。供应端,周内PTA装置开工小幅下滑,但仍维持在较高位置,本周生产负荷77.50%(-1.10pct)。由于新冠疫苗的研发取得积极进展,原油市场止跌大幅反弹,带动化工产品普遍上移,而PTA前期检修装置近期有计划重启,市场供应将再度上涨,市场价格涨幅受到压制。需求端,下游聚酯需求存转淡预期,PTA供需大概率再度累库且长期持续,现货基差再度有下滑趋势。整体而言,原油市场价格大幅上涨提振市场心态,叠加PTA加工费开始出现缩窄,但PTA供需长期预期欠佳又拖累市场心态,多空消息博弈下,PTA市场在成本支撑下出现反弹,价格震荡小涨。据CCFEI数据显示,本周PTA社会流通库存至263.3(-3.9)万吨。目前PTA现货价格在3155(+125)元/吨,行业单吨净利润在-58(+39)元/吨。

  MEG:本周国内乙二醇市场窄幅回调。成本端,原油价格全面上涨,日本石脑油国际价先抑后扬,乙烯价格上涨,成本端支撑明显。供应端,华东主港库存持续降库,短期仍有降库预期,但国内重启装置逐渐稳定,供应增量明显,港口去库流畅性有阻,煤制货源紧缺。需求端,下游聚酯端成品库存可控,维持高负荷运行,终端纺织服装仍面临较大压力,棉纺织机负荷小幅下滑。整体而言,下游需求持稳,MEG市场商谈氛围一般,价格小幅回调。目前MEG现货价格在3590(-75)元/吨,华东罐区库存为112(+2)万吨,开工率为65.10%(-0.50pct)。

  涤纶长丝:周后期长丝产销放量。成本端,周初双原料弱势运行,涤纶长丝成本端支撑不足,周末大宗商品市场走势趋稳,PTA、乙二醇震荡反弹。需求端,近期涤纶长丝产销低迷,企业库存累加,出货意愿较强,周末起多数涤纶长丝企业报价陆续下调,市场震荡下探。周后期受原油及聚酯原料期货上涨带动,带动涤纶长丝产销放量。整体而言,周初长丝产销低迷,多数涤纶长丝企业优惠出货为主,企业报盘涨跌互现;周后期下游客户买涨情绪高涨,补仓增多,涤丝交投回暖。目前涤纶长丝价格POY5275(+100)元/吨、FDY5400(+100)元/吨和DTY6850(+50)元/吨,行业单吨盈利分别为POY127(-38)元/吨、FDY-56(-5)元/吨和DTY309(-88)元/吨,涤纶长丝企业库存天数分别为POY18.0(+0.0)天、FDY17.5(-0.5)天和DTY27.5(+0)天,开工率80.40%(+0.00pct)。

  织布:下游订单有所下滑。市场整体气氛下降,伴随需求的下滑,国内双十一订单基本结束,加之欧盟国家卫生公共事件的加重,出口订单也将受影响,物流仓储加物流费用的增加,导致国内贸易商不得不选择空运,成本等各项开支增加较多。当前,针对大单及外贸加急订单,工厂多选择谨慎接单态势,多维持当前现状,节省开支成本为主。旺季结束后织机开工率将呈下滑趋势。盛泽地区织机开机率85.00%(+0.0pct),盛泽地区坯布库存天数为40.5(+0)天。

  聚酯瓶片:市场重心小幅提升。周初原料市场弱势,部分瓶片工厂报盘下调。随着疫苗利好消息支撑,原油表现强势,PTA市场偏强运行,聚酯瓶片市场询盘增加,工厂报盘上调,市场成交普遍较好,其中周三局部工厂成交放量,当前瓶片绝对价格低,市场投机性需求量上升,而下游实质性需求仍未好转。总体来看,瓶片开工负荷不高,市场处于淡季中,短期瓶片向上空间有限。目前PET瓶片现货价格在4800(+75.0)元/吨,行业单吨净利润在110.2(-21.2)元/吨。

  信达大炼化指数:自2021年9月4日至2021年11月13日,信达大炼化指数涨幅为153.39%,石油加工行业指数涨幅为-33.18%,沪深300指数涨幅为26.30%。

  相关上市公司:桐昆股份(601233)(601233.SH)、恒力石化(600346)(600346.SH)、恒逸石化(000703)(000703.SZ)、荣盛石化(002493)(002493.SZ)和新凤鸣(603225)(603225.SH)等。

  风险因素:(1)大炼化装置投产,牧圣绒,达产进度不及预期。(2)宏观经济增速严重下滑,导致聚酯需求端严重不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。

(责任编辑:宝鸡新闻网)

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