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并购活跃!北美最大炼油公司横空出世

时间:2019-08-16 09:43 来源:宝鸡新闻网 作者:宝鸡新闻网 阅读:

安德沃是美国独立炼油商,在美国西部地区经营10家炼油厂,原油总产能为6000万吨/年(120万桶/日),安德沃也是一家全球财富500强公司,2013年营业收入达370亿美元,全球员工超过1.3万人。

确切地说,安德沃本身成立还不到一年的时间,它是2017年8月特索罗(Tesoro)收购西方炼油公司之后成立的。在此之前的5年中,特索罗收购了两家炼油厂和1000多座加油站。对于拥有如此庞大投资组合的两家公司而言,马拉松与安德沃经营范围的地理区域上却几乎没有什么重叠。马拉松完全集中在美国东部,而安德沃位于西部。它们唯一重叠的地方是北部地区(北达科他州、明尼苏达州和威斯康星州)。这确实减少了新马拉松的一些运营协同效应,但这也意味着并购可能不会受到政府竞争管理部门的严格审查。并购使新马拉松成为美国最大的炼油公司,但该公司在美国各地区炼油和销售的市场地位并不会有太大变化。

虽然这次规模较大,但也只能算是北美炼油行业内一系列并购之一。正如前文所述,特索罗在2017年收购了西方炼油公司。但西方炼油公司本身又是一年前刚完成了对北部层能源公司(Northern Tier Energy)的收购。同样在2017年,Delek与竞争对手Alon合并,Husky从Calumet Specialty Products收购了Superior(Wisconsin)炼油厂,加拿大燃料销售商Parkland收购了Chevron的本拿比(不列颠哥伦比亚省)炼油厂。除了这次并购,今年以来,已经有一家新炼油厂在阿尔伯塔投入运营,两家美国炼油厂出售,而且埃克森美孚公司也宣布将大幅度扩大在墨西哥湾沿岸的炼油和化工的产能。

新马拉松将建立全国性炼油与销售网络

就每个地区的定位而言,新马拉松将在PADDs 2和PADD 5地区中排名最大,PADD 3中排名第三,PADD 4排名第四。马拉松和安德沃的合并将建立起一个覆盖全美的炼油与销售的网络。在这方面,只有菲利普斯66公司(Phillips 66)可以和新马拉松竞争,因为它是当前唯一一家在美国每个地区都有炼油厂的公司。它是PADDs 1,2和5中排名前三的炼油商,而在其他两个中排名第四。但是菲利普斯66在整体炼油能力、市场份额和加油站点总数方面远低于新马拉松。埃克森美孚、壳牌和BP等公司在美国都有庞大的加油站零售网络,但其炼油业务又相对集中。

并购活跃!北美最大炼油公司横空出世

新马拉松将运营18个炼油厂,其中安德沃的炼油厂相对更小,平均炼油能力仅为500万吨/年(10万桶/日),只有两家炼油厂高于美国平均水平,其中只有一家在1000万吨/年(20万桶/日)以上。而马拉松的炼油厂的平均蒸馏能力约为1300万吨/年(26万桶/日),加工能力处于全美最高水平。该公司有四家炼油厂的加工能力在1000万吨/年(20万桶/日)以上,其中包括美国第三和第五大炼油厂。

马拉松和安德沃的合并后,其二次加工能力方面在全美处于中等水平,催化裂化与一次加工能力的等值转换比率为55%。而美国大部分炼油厂都在70%~75%的范围内。然而,由于美国经济的原因削弱了轻质原油的定价(特别是国内原油的轻质价格),而委内瑞拉和墨西哥的原油价格大幅下跌又使得大多数重质原油价格相对疲软,除了近期加拿大原油,由于管输限制,使得价格与全球重油价格走向脱节。而无论是在地理位置还是炼油厂装置配置方面,马拉松和安德沃炼油厂都能够使用这些价格较低的原油,这也是二者合并的原因之一。

除了相对“以北美为中心”的原油板块外,马拉松和安德沃还都具有相对完整的下游产业链,包括庞大的物流组合和直接经营的加油站零售网络。安德沃直营加油站约占其总量的16%,另有17%由第三方经营,但仍归该公司所有。而马拉松的直营加油站占其总量的34%。新合并的公司将共拥有近4900个加油站,其中3300个将直接运营。这种直接运营的方式在北美炼油商中最为突出,马拉松并购安德沃的1000多个加油站并没有实质性地改变一家公司在区域的地位,如上所述,这两家公司还积极开发其物流组合,在原油、天然气和炼油生产产量都增长的情况下,油品运输领域的增长也成为北美能源领域最强劲的部分之一。和炼油销售一样,马拉松和安德沃在他们的物流资产中相对较少重叠。但是,两家公司一起在全国主要的上游“热点”,例如巴肯,马塞勒和二叠纪盆地中都有所存在。

马拉松公司将进一步扩张战略

正如前文提到的,完成并购的新马拉松将成为北美最大的炼油公司。届时它将拥有规模最大,地域最广的炼油业务以及最大的油品零售网络,炼油商中物流业务也将成为北美最大的。尽管马拉松还必须努力“消化”并购带来的风险,把两家公司的业务进行有序集成,以达成节省10亿美元成本的目标,消除可能带来的风险。但这并不意味着马拉松将结束类似并购行为。

(责任编辑:宝鸡新闻网)

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