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OPEC+会议维持原增产计划!油价意外上涨!背后隐

时间:2021-06-11 20:39 来源:宝鸡新闻网 作者:宝鸡新闻网 阅读:

OPEC+会议维持增产计划油价意外涨! 背后隐藏怎样的供需逻辑?】第17届石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国(OPEC+)部长级会议于当地时间周二(1日)举行,虽然新冠肺炎疫情在世界的一些地区仍然严峻,然而,乐观的复苏前景依然令OPEC对未来全球能源需求有所期待,各成员国同意维持此前达成的协议内容,根据市场情况逐步释放200万桶/日的产能。WTI原油近月合约盘中突破68美元/桶,创2021年10月以来新高,布伦特原油则站上了70美元重要心理关口,今年以来WTI原油和布伦特原油累计上涨39%和35%。

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  背景:第17届石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国(OPEC+)部长级会议于当地时间周二(1日)举行,虽然新冠肺炎疫情在世界上的一些地区仍然严峻,然而,乐观的复苏前景依然令OPEC对未来全球能源需求有所期待,各成员国同意维持此前达成的协议内容,根据市场情况逐步释放200万桶/日的产能。WTI原油近月合约盘中突破68美元/桶,创2021年10月以来新高,布伦特原油则站上了70美元重要心理关口,今年以来WTI原油和布伦特原油累计上涨39%和35%。

  OPEC+会议核心内容:将维持原有的7月原油增产计划不变。

  那么OPEC+7月的原油增产计划是如何安排的呢?

  5月:+35万桶/日;6月:+35万桶/日;7月:+40万桶/日,合计分阶段共增产约110万桶/日。此外,沙特将在未来几个月中,逐步缩减100万桶/日的单边减产幅度。综合下来,到7月份,OPEC+原油增产幅度大概不到210万桶/日的一个量。

  一、增产计划背景下的世界原油供应

  按照OPEC+增产计划毛估估二季度原油产量约25.2百万桶/日,三季度约为26.9百万桶/日,四季度因暂无相应计划,且先参考三季度数值26.9百万桶/日。根据OPEC月报相关数据,可粗略估算今年二季度世界原油总产量较一季度有小幅上升,约为93.51百万桶/日,三季度产量会出现明显增加,约96.1百万桶/日,香港嫩模唐唐是谁,四季度产量约97.1百万桶/日。整体上,下半年原油产量会逐步增加,但产量水平按当前增产计划来看不及疫情前规模

数据来源:OPEC MOMR

  二、经济复苏背景下的世界原油需求

  近日,OECD发文表示在全球新冠疫苗顺利以及美国政府财政刺激的共同作用下,全球经济将迎来最强劲的经济扩张。但国与国之间的复苏差距将越来越大。OECD提高了此前预测,认为当前的全球经济产出将增长5.8%左右,这将是1973年以来最强劲的增长,与此同时将2022年的全球增长预测值由4%上调至4.4%。并表示以美国、欧元区、中国为代表的集团经济增长将比预期更强劲。强劲的经济复苏对原油的需求提供有力支持。

  在全球大经济背景下,欧佩克秘书长巴尔金都表示,第四季度全球原油需求每天将超过99百万桶。如此看来,今年四季度的原油需求水平基本回到疫情爆发前水平。

数据来源:OPEC MOMR

  三、下半年原油供需结构

  基于上述预测可得到下半年粗略的原油供需情况。原油产量明显低于需求水平,且三季度和四季度的原油去库力度逐渐加大。根据OPEC数据,今年第四季度原油库存将下降超过200万桶/日,疫情期间造成的大幅累库将消耗过半。

数据来源:OPEC MOMR

  小结:

  从供需层面来看,原油下半年的供需结构为加速去库存,对原油价格形成了强有力的支撑。因伊核协议尚未达成最终结果,所以此处并没有考虑伊朗大幅增产的情形,若参考伊朗油长的说辞,伊朗将增产至650万桶/日,那么伊朗的产量增长幅度将达到410万桶/日,这个量将改变未来的供需格局。不过回顾伊朗的历史产量水平,也从未有过650万桶/日的产量高度。若伊朗未来顺利解除制裁,那么OPEC将会将其增产幅度考虑在内制定新的方案。另外一方面,随着经济的复苏,就业方面好转,或将促使美联储内部展开讨论何时缩减QE规模。

  风险提示:

  1、美联货币政策转向

  2、伊朗被解除制裁,原油大幅增产

  3、全球疫情再度反复

文章来源:东方财富期货 责任编辑:DF318

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