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70美元的价格上限 俄油供应中断担忧缓解

时间:2022-11-25 12:33 来源:宝鸡新闻网 作者:宝鸡新闻网 阅读:

今年以来,俄乌冲突引发欧美针对俄罗斯能源发起多轮制裁,对俄油供给造成明显冲击,虽然俄油出口总量变化不大,但俄油出口贸易流向发生了巨大变化,截止目前,欧洲国家对俄罗斯海运原油进口下降了约60%,对俄罗斯石油产品进口下降了约30%,但包括印度、中国在内的亚洲国家增加了对俄油的采购,使得俄油出口总量仍保持稳定。

随着欧盟对俄油禁运制裁的临近,欧美急于在近期就俄油出口价格上限达成一致协议,以减缓俄油供应中断的担忧。若最终价格上限低于65美元可能会对盘面带来一定的利多提振,若最终价格上限设定在65-70美元/桶,原油供给支撑预期将出现坍塌,对油价仍是利空影响,不排除油价进一步下探新低。

正文

一、俄乌冲突后 欧美接连发起对俄油制裁

2022年俄乌冲突后,由于欧美接连发起对俄罗斯能源领域的制裁。在欧美多国表示将逐步停止进口俄罗斯石油后,6月初欧盟领导人峰会就俄罗斯石油实施部分禁运达成一致,根据协议,欧盟自2022年12月5日起停止进口俄罗斯的海运原油,自2023年2月5日起停止进口俄罗斯的海运石油产品,该协议涵盖了欧洲从俄罗斯进口石油的三分之二以上。与此同时,欧美将对俄罗斯石油出口制定价格上限,不高于价格上限的石油将不受禁运约束。在制裁方案中,管道原油暂时是被豁免,而俄罗斯原油运往欧洲主要是经由Druzhba管道,过去几年,该管道原油运量保持在80万桶/日上下,其中,约三分之二运往波兰和德国,另外三分之一运往匈牙利、捷克等其他欧洲国家。

欧洲国家对俄罗斯能源依赖较为严重,在俄乌冲突前,俄罗斯能源出口中50%的原油以及75%左右的天然气出口到欧洲,而由于俄乌冲突后,俄罗斯对欧洲能源出口下降,导致欧洲能源价格大幅上涨,天然气价格连续飙升,不断刷新历史最高水平。

二、俄乌冲突后 俄原油出口总量稳定

俄乌冲突后,俄罗斯原油产量有所下滑,从今年一季度的1133万桶/日降至四季度的1077万桶/日,二季度下降尤为明显,根据OPEC的预计,2023年俄罗斯原油产量将下降至1008万桶/日,2022年预计为1093万桶/日,降幅达到85万桶/日,而IEA预计2023年俄罗斯石油产量将下降140万桶/日。

从俄罗斯石油出口来看,虽然欧美对俄罗斯发起了一系列制裁,但俄罗斯石油出口总量变化不大。2022年年初,俄罗斯石油出口总量为800万桶/日,其中原油出口量在500万桶/日,石油产品出口量在300万桶/日,而2022年10月份,俄罗斯石油出口总量降至770万桶/日,其中原油出口量在490万桶/日,石油产品出口量在280万桶/日,减少的主要为石油产品。俄乌冲突后,由于俄罗斯原油较基准价贴水一度超过30美元/桶,吸引了买家加大对俄油的采购,因此在4、5月份,俄油原油出口不降反增,一度达到560万桶/日,但随后随着俄油贴水的下降,俄罗斯海运原油出口有所回落,但基本持平于年初水平,而俄罗斯石油产品出口整体呈现下降趋势,较年初时降幅达到40-50万桶/日。

三、俄乌冲突后 俄油贸易流向东增西减

俄乌冲突后,俄罗斯原油出口贸易流向发生了显著变化,欧洲国家减少了对俄油的采购,但亚洲国家增加了对俄油的采购,维持了俄罗斯总的原油出口水平,目前在俄罗斯港口出运的原油有三分之二运往亚洲, 2022年2月俄乌冲突爆发之前的几周,这一比例还不到五分之二。

欧洲自俄罗斯进口的原油从1月份的240万桶/日降至10月份的160万桶/日,降幅达到三分之一,其中经由Druzhba管道的出口至欧洲的原油量并未受影响,仍然保持在70-80万桶/日,而海运原油降幅达到60%左右。与此同时,印度、中国等亚洲国家加大了对俄油的采购,尤其是印度在俄乌冲突前对俄油的进口只有10万桶/日,但3月以后,印度自俄罗斯进口的原油猛增至100万桶/日上下。与此同时,在俄乌冲突后,欧洲自俄罗斯进口的石油产品下降了40-50万桶/日,降幅达到30%左右,8月以后有所回升。为填补俄罗斯供给缺口,欧洲加大了对美国及中东地区的石油进口,其中,伊拉克、沙特、安哥拉等地对欧洲的原油出口有所增加,而沙特、科威特增加了对欧洲的石油产品出口。

四、俄油价格上限措施或缓冲俄油禁运制裁

随着欧盟对俄油禁运制裁的临近,欧美急于在近期就俄油出口价格上限达成一致协议,以减缓禁运措施对欧洲能源供给的影响。周三,市场有消息称欧美对俄油出口价格上限可能定在65-70美元/桶,而当前俄罗斯乌拉尔原油较基准Brent原油价格贴水是在20美元/桶左右,折合65美元/桶左右,也就意味着65-70美元的价格上限是持平或高于当前俄罗斯原油实际出口价格的,如果最终的价格上限落在65-70美元区间,unity-progress.com,意味着当前俄油出口价格不会触及欧美的制裁,即价格上限制裁不会对俄油出口造成太大影响,叠加此前欧美表示可能对价格上限制裁设置45天的宽限期,因此欧美最终对俄油制裁的约束可能会不及预期。之所以把价格上限设定的这么高,我们认为一方面欧美想通过限价来限制俄罗斯石油出口收入,另一方面对俄油的制裁不至于对欧洲自身造成特别大的伤害,因为一旦欧盟对俄油实施严格禁运,xlglmkldb.com,欧洲能源供给将再度面临紧缺以及能源价格会再度大涨,进而损伤欧洲经济。但若最终的价格上限低于65美元/桶,对俄油出口仍会形成一定影响,影响程度取决于价格上限的最终设定水平。

(责任编辑:宝鸡新闻网)

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