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铜价近期有所上涨,将传导至覆铜板及铜箔等成本端石油液化气价格

时间:2019-06-12 18:44 来源:宝鸡新闻网 作者:宝鸡新闻网 阅读:

覆铜板行业集中度极高,成本传导才能强。覆铜板主要由铜箔、玻纤布和树脂构成,而 覆铜板行业集中度较高,尤其是中高端覆铜板供应商较少,全球前十(依照产值排名)刚刚性覆 铜板厂商的市占率在 75%以上,而 PCB 全球前十公司市占率为 53%阁下,国内前五覆铜板厂商市占率在 51.39%阁下;覆铜板行业相对于 PCB 行业集中度更高,覆铜板厂商对于下游的议价才能更强,原资料如铜箔、玻纤布和树脂的涨价能较好地传导至下游 PCB 厂商。 

图1.中国前五覆铜板厂商市占率较高 

铜价近期有所上涨,将传导至覆铜板及铜箔等成本端石油液化气价格

铜价近期有所上涨,将传导至覆铜板及铜箔等成本端。在中高端 PCB 制造中对于铜箔质量 有较高要求,而由于出产高质量铜箔的设置装备摆设特别是关键零部件需要进口且周期长,因此铜箔产 能扩大不只投资较大且平均周期至少一年以上,产能增长才能慢。铜价自 2018 年下半年开始 进入降价周期,但从年初以来已涌现不小的反弹,铜价上涨将传导至覆铜板及铜箔等成本端。

图2.铜价有涨价趋势

铜价近期有所上涨,将传导至覆铜板及铜箔等成本端石油液化气价格

玻纤行业市场集中度较高,周期性趋冷和环保限产使供给紧张。玻纤纱由硅砂等质料在 窑中煅烧成液态,经由过程极细小的合金喷嘴拉成极细玻纤,再将几百根玻纤缠绞成玻纤纱。窑的 建设投资巨大,3 万吨的窑炉需要 4 亿人民币,新建窑炉需要 18 个月,为资源密集型工业。 其行业集中度较高,我国前五大厂商中国巨石、泰山玻纤、重庆国际、山东玻纤、四川微玻和 长海股份集中了 80%以上的产能。从供给端看,玻纤电子纱/电子布前期市场连续低迷,项目 订单减少,局部供给厂商玻纤池窑陆续关停,且在新的工业政策下,环保限产使局部中低端不 合规企业出清;在短期内产能被压缩,供给相对于紧张。 

环氧树脂上游资料走高,结合环保压力压缩产能。合成树脂具有较好的力学性能、电性 能和黏结性能,是覆铜板的重要构成资料之一。不同类型的 PCB 对于树脂的需求不一。单/双面 板、多层板及 HDI 等主要采纳酚醛树脂和环氧树脂,高速 /高频制板主要使用 PTFE;目前中 国大陆与中国台湾的供应商主要提供酚醛树脂和环氧树脂。环氧树脂上游原资料(氧氯丙烷、 双酚 A 等)与全球原油价格走势紧密相关,页岩油成本和船燃新规等可能在 2019 年激化原油 供需摩擦,环氧树脂仍然存在必然涨价压力。 

图3.英国布伦特原油价格走势(美元/桶)

铜价近期有所上涨,将传导至覆铜板及铜箔等成本端石油液化气价格

环保方面主如果黄山、山东等地多家厂商环保要求不切合,导致减产和停产,或是因环保 要求而需改进工艺,购置新机器等提高出产成本,从而匆匆进了环氧树脂价格继续上涨。 

上游原资料面临涨价压力,成本可传导至下旅客户形成闭环。铜箔、玻纤布和环氧树脂 等覆铜板原资料的价格面临上涨压力,同时,通信用 PCB 面临高速高频化的特点,要求覆铜板 上游树脂资料拔取和加工工艺成本增加也进一步加剧覆铜板涨价,而覆铜板厂商市场集中度较 PCB 高,覆铜板厂商可将成本上涨传导至 PCB 厂商。 

国内中高端 PCB 制造龙头多主买通信规模、工控医疗和消费电子规模,供应市场集中度较 高,对于下游拥有必然的议价权。且中高端 PCB 产品认证周期较长,下旅客户一旦选定供应商不 会等闲调换,对于已经进入供应体系的 PCB 厂商有必然依赖性。以中高端通信规模而言,通信 PCB 客户认证周期较长,sophyto,制造工艺技术壁垒较高,从工艺开发到形成产品需要三年以上的时间; 因此龙头厂商议价才能较强,未来新增订单有望实现价格传导,实现业绩增长。 

表 1.通信 PCB 板块客户认证周期较长

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(责任编辑:宝鸡新闻网)

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