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资本价格的走势中石油hse管理体系

时间:2019-07-09 10:08 来源:宝鸡新闻网 作者:宝鸡新闻网 阅读:

  民众总感到,不可再生资本的存量越用越少,故其价格应该越来越贵。其实,存量对于价格仅具有间接的影响,直接影响价格的是不可再生资本的流量供给。我们以石油为例,对于此加以剖析。

  假设中东一个国家的地下蕴藏着大量石油,存量丰硕。对于石油市场来说,这个国家是否成为一个重要的市场玩家,取决于其将开采并向市场供应多少石油,而这是一个流量概念。那么,这个国家到底该如何进行关于石油供应的决策呢?

  一种选择是,将石油开采出来,并以当期的市场价格卖出,从而获得收入。收入被用来投资。假设用这笔收入购买了美国国债,那么一年后,其收益率就为国债的利率。另外一种选择是,继续让石油埋藏在地下,一年之后再做决定。要是一年之后的价格合适,就将石油开采出来供应给市场,否则继续等待。

  哪一种选择更好呢?这取决于当前对于一年之后石油价格的预期。要是相对当前价格,预期价格的上涨率低于国债利率,那么第一种选择更好,反之则相反;要是价格的上涨率即是国债利率,则两种选择无差异。

  上述剖析评释,石油实际上相当于一种金融资产。第一种选择就是将这种资产变现并再投资于国债;第二种选择就是继续持有资产,等待变现的合合时机。当金融市场处于均衡状态时,若种种资产具有相同的危险,则它们将具有相同的收益率。

  这进一步评释,原则上,石油价格也应该以与利率相差无几的速率上涨。具体来说,要是石油价格的预期上涨速率超过了利率,老严的宝贝,那么包括这个国家在内,所有的石油供应国都会减少当期石油的供应,以致当期石油价格将上涨,成果使得预期上涨速率回落,反之则相反。经由过程这一调剂机制,石油价格的均衡得以维持。

  不可再生资本的价格预计以与利率相等的速率上升,这一论断被称为霍特林情理,由哥伦比亚大学经济学家哈罗德·霍特林首先提出。但是,不可再生资本的实际价格并没有遵循此情理,随着时间的推移而上升。例如,在1978年至2002年期间,用来衡量铝、铁、铜等多种不可再生资本的平均价格的价格指数竟然涌现显著的下降趋势。

  缘故原由是什么?是技术进步吗?要是技术进步是可以预期的,那么其将反响到当前的价格中,而不会等到未来才涌现价格下跌,以致在当前与未来两个时刻间涌现一个价格下降的趋势。这实际上是有效市场理论的预测,其根本的调剂机制是:假设石油供应国预期到未来的技术进步将大幅减少对于石油的需求,则当期就应该趁着有一个好价钱而抓紧出货,成果导致当期的石油价格涌现大跌。

  是的,缘故原由在于发生了不曾预料到的技术进步。这些年来随着技术的进步,我们在利用不可再生资本上变得更有效率。而且,我们不只仅变得更有效率,我们变得比我们曾经预期到的还更有效率。

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(责任编辑:宝鸡新闻网)

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